厦工股份

【公司概况】厦工股份主营装载机、挖掘机及掘进机械，军品资质独特，俄罗斯子公司营收占比约45%，受益地缘局势趋缓及物流成本下降，2025年经营已改善。但公司业务结构较传统，成长性依赖基建周期及海外局部市场，整体亮点有限。
【财务状况】2026年中报营收3.574亿元，同比增14.75%，但净利润亏损0.5121亿元，同比大幅恶化1622.50%。资产负债率28.46%较低，财务结构尚稳，但每股净资产仅0.79元，且已连续13年未派现，现金流与回报能力偏弱。
【盈利能力】销售毛利率8.70%，净利率-15.14%，处于严重亏损状态。净资产收益率-3.58%，主业盈利效率极低，成本控制与产品附加值不足，海外收入改善尚未传导至利润端，经营杠杆负向效应明显，短期扭亏难度较大。
【估值水平】当前股价市盈率为亏损，市净率5.61倍，显著高于每股净资产0.79元支撑，估值溢价主要依赖题材（军工、盾构、俄乌概念）。机构持仓占流通股比50.21%，但环比减仓9464万股，显示主力资金对高估值态度趋于谨慎。
【市场情绪】股东户数5.543万，环比大幅减少27.05%，筹码有所集中，但需警惕主力派发风险。持股收益连续13年未派现，潜在派现概率低，机构持仓环比下降0.096%，近期无明确解禁压力，市场情绪偏向投机性交易，缺乏基本面锚定。