衢州东峰

【公司概况】公司为国内烟标印刷龙头，国企背景，实控人为衢州国资委。公司积极布局膜类新材料及消费投资，参投项目包括奈雪、茶颜悦色等。目前主营涵盖膜类新材料、医药包装及纸品，业务结构多元化。
【财务状况】2026年中报显示，公司营业总收入7.449亿元，同比增长23.33%，收入端增长明显。但净利润亏损0.583亿元，同比仅改善4.90%，亏损状态未扭转。资产负债率20.70%，财务杠杆较低，流动性压力相对有限。
【盈利能力】销售毛利率13.96%，净利率为-10.07%，显示主业盈利能力偏弱。净资产收益率-1.19%，每股收益-0.03元，均处于亏损区间。膜类新材料收入3.253亿元为第一大收入来源，但尚未实现整体盈利，盈利质量有待改善。
【估值水平】当前市净率1.37倍，处于相对低位；股价市盈率为亏损，不具备参考价值。每股净资产2.50元，股价对应破净风险较低。机构持仓5家，累计持有占流通股比48.40%，机构关注度尚可。
【市场情绪】股东人数3.19万户，环比减少10.67%，筹码呈集中趋势；十大流通股东占比52.57%，股权集中度较高。公司已连续2年未派现，潜在派现概率低，融资融券标的属性增加交易活跃度。近期无明确解禁压力，持仓机构小幅减持。综合研判：公司收入增长强劲，财务结构稳健，机构持仓比例较高，具备中长期产业布局价值；但当前仍处亏损状态，盈利拐点尚不明确。给予[中性]评级，建议关注膜类业务盈利改善情况及钠离子电池隔膜产业化进展，待业绩转正信号明确后再行加仓。