渤海轮渡

【公司概况】公司为辽宁省国资控股的客滚运输龙头，主营渤海湾客货滚装、邮轮及融资租赁。业务具备区域垄断性。需注意，其2025年报快报中客滚运输收入达15.29亿，是核心主业
但公司业务与区域经济及出行需求绑定较深，增长弹性有限。
【财务状况】根据2026年中报，公司营业总收入7.224亿元，同比微降0.80%，总营收基本保持平稳。净利润0.5477亿元，同比大幅下降46.09%，盈利下滑明显。公司资产负债率仅14.90%，财务结构非常稳健，偿债风险极低，属于典型的低杠杆、高安全边际型企业，但业绩的成长性有所欠缺。
【盈利能力】公司销售毛利率12.22%，销售净利率11.49%，说明费用控制尚可。但净资产收益率仅为1.57%，绝对水平偏低，资本回报率并不理想。结合净利润大幅下滑及相对固定的成本结构来看，短期【盈利能力】承压，盈利质量处于周期相对低位。
【估值水平】截至2026年中报，公司市盈率18.97倍，市净率1.24倍，绝对估值处于历史中低位区间。但考虑到其净利润同比大幅下滑46%的现状，当前估值对应的是盈利底部的动态水平，若盈利持续下行，静态估值存在被动抬升的风险。需密切关注盈利拐点信号。
【市场情绪】股东户数3.229万，环比增加5.48%，显示筹码有一定分散迹象
机构持仓环比微降0.0587%，整体减持幅度较小。近期无解禁压力，股息率高达近三年5.97%-10.07%区间，且连续派现15年，股息率行业排名第1、市场排名第5，高股息特性在弱市中具备显著的防御性配置价值，对资金有较强吸引力。