海峡环保

【公司概况】公司为福州国资控股环保企业，主营污水与固废处理，区域属性明显。近期中标建宁PPP项目及拟设红庙岭垃圾焚烧项目公司，垃圾焚烧业务有望打开新成长空间。但福建省外业务占比仍低，全国化拓展尚需观察。
【财务状况】2026年中报营收6.29亿元，同比降3.47%，收入端承压；但净利润1.44亿元，同比增16.17%，利润逆势增长主要得益于毛利率提升与费用管控。资产负债率51.74%处于合理区间，但营收下滑需警惕主业增长乏力风险。
【盈利能力】销售毛利率47.13%、净利率22.32%均处于环保行业中上水平，盈利质量较好。净资产收益率4.41%（单季年化约8.8%）绝对值不高，但与市净率不足1倍匹配，资本回报率相对合理，且净利率同比改善显示经营效率提升。
【估值水平】市盈率14.02倍、市净率0.98倍，均处于历史低位区间。每股净资产5.83元高于现价，破净状态提供安全边际。连续10年派现，股息率较余额宝高0.59倍，股息债底支撑明显，估值具备防御属性。
【市场情绪】股东人数3.03万户且环比降3.78%，筹码趋于集中；机构持仓占流通股比49.67%，但持仓数量环比微降约0.02%，主力态度谨慎。当前无股权质押风险，近期无解禁压力，短线交易情绪平稳偏冷。