协和电子

【公司概况】公司主营印制电路板及SMT贴装，聚焦汽车电子和高频通讯中高端领域，汽车电子收入占比长期超六成。毫米波雷达产品已装配客户车型但占比小。业务结构清晰，细分赛道具备一定技术储备，但产品线相对单一，依赖汽车行业景气度。
【财务状况】2026年中报营收4.301亿元同比降4.54%，净利润0.2825亿元同比降2.44%，呈现营收净利双降态势。资产负债率29.48%处于较低水平，财务结构稳健。但收入下滑趋势明确，需关注后续季度能否止跌企稳，经营压力有所显现。
【盈利能力】销售毛利率18.80%和净利率6.60%处于行业中游，净资产收益率2.34%偏低，反映资本回报效率一般。每股收益0.32元对应年化约1.28元，盈利绝对规模较小。公司需提升高端产品占比以改善利润结构，当前盈利能力对估值支撑力度有限。
【估值水平】当前市盈率37.77倍、市净率2.08倍，相对公司个位数增长及下滑的业绩，估值溢价明显。每股净资产13.61元提供一定安全垫，但盈利增速与估值不匹配，PE处于偏高区间，估值缺乏业绩增长支撑，存在一定回调风险。
【市场情绪】股东人数1.451万环比增加23.44%，筹码呈分散趋势；机构持仓仅2家且环比减少82.61%，显示机构在撤离。十大流通股东占比64.48%集中度尚可，连续6年派现显示分红意愿。综合看市场人气偏弱，机构态度谨慎，短期情绪面不乐观。