钨价年初冲高后二季度回调，三季度高位震荡，较两年前涨幅近2倍。开采配额管控限制供给，上半年钨矿企业业绩爆发。关注价格中枢与配额政策。

钨供需紧平衡，价格中枢抬升，虽经历深度回调但较两年前涨幅近2倍；上半年钨矿企业业绩爆发。供给配额受限支撑景气。