浩云科技

【公司概况】公司主营低代码平台及智慧物联网解决方案，近年布局电力物联网、鸿蒙适配、AI应用及车路云等新兴领域，生态合作较为积极。但业务转型尚未形成规模效应，核心产品竞争力有待进一步验证，行业拓展节奏平缓，整体战略推进效果不及预期。
【财务状况】2026年中报营收0.87亿元，同比下滑33.39%，收入端承压显著；净利润亏损0.84亿元，虽同比减亏46%，但绝对亏损规模仍较大。分产品看低代码平台及解决方案贡献主要收入（8069万），金融行业客户占比近八成，客户集中度偏高，收入结构稳定性存疑。
【盈利能力】销售毛利率30.76%尚可，但销售净利率低至-14.43%，费用控制与规模效应不足导致盈利端持续失血。每股收益-0.01元，净资产收益率-0.69%，主业造血能力弱，盈利能力处于底部区域，短期毛利率改善难抵收入下滑带来的亏损压力。
【估值水平】当前市盈率为负无参考意义，市净率3.20倍相对每股净资产1.77元明显偏高，估值未充分反映亏损现状。总市值约4.86亿元对应亏损基本面，安全边际不足。股息方面连续派现11年但潜在派现概率低，不宜以价值股逻辑考量。
【市场情绪】股东人数2.827万，环比下降9.43%，筹码有所集中；机构持仓25家占流通股不足1%，且持仓环比仅微增，机构参与度冷淡。近期无解禁压力，股权质押比例8.33%可控，但缺乏热点催化，市场交投情绪偏弱。综合分析，公司转型预期与业绩现实落差较大，建议给予[卖出]评级，短期回避观望为主。