汇纳科技

【公司概况】公司深耕商业客流分析，并布局信创、AR导航及华为生态，业务多元化但尚处投入期。子公司多融科技在金融信创领域有一定积累，但整体协同效应尚未显现，业务转型风险与机遇并存。
【财务状况】2026年中报营收1.383亿元，同比增9.46%，但净亏损7755万元，亏损同比扩大343.97%。资产负债率21.87%较低，财务结构稳健，但亏损吞噬现金流，应收账款及项目回款压力需关注。
【盈利能力】毛利率37.41%尚可，但净利率-62.54%，费用率高企严重侵蚀利润。净资产收益率-8.61%，盈利能力极弱，当前业务规模不足以覆盖固定成本，短期扭亏难度大，盈利拐点尚未明确。
【估值水平】市净率3.58倍，处于亏损状态，市盈率无参考意义。每股净资产7.16元，股价相对净资产溢价高，反映市场对其信创及AI概念有所预期。但基于当前亏损基本面，估值明显偏贵，安全边际不足。
【市场情绪】股东人数1.301万，环比减少8.96%，筹码有所集中；机构持仓3家，持股占比16.32%，但环比减持237万股。十大流通股东占比28.49%，股权质押情况未披露，连续两年未派现，市场信心偏弱。综合研判：公司技术概念丰富，但业绩持续亏损且亏损加剧，估值泡沫明显。短期无盈利改善迹象，机构减持信号明确。建议：卖出。