新余国科

【公司概况】公司深耕火工品及军民两用技术，资质齐全，横跨军工、人工影响天气、智慧城市、海洋经济及无人机等多领域，业务布局多元化，但军品主业占比过半，主业清晰度一般。
【财务状况】最新营收1.573亿元，同比下滑4.27%；净利润1772万元，同比大幅下降32.76%，盈利规模收缩明显。资产负债率29.25%，负债水平较低，财务结构稳健，但整体经营承压。
【盈利能力】销售毛利率40.21%属较高水平，但净利率仅11.16%，受费用及非主营拖累明显。净资产收益率2.67%，单位净资产盈利效率偏低，盈利能力与毛利率水平存在一定背离，资产回报质量一般。
【估值水平】当前股价市盈率79.82倍，市净率9.20倍，每股收益仅0.06元，估值显著高于业绩增速，隐含极高成长预期，与当前利润负增长态势形成明显倒挂，估值泡沫风险较大。
【市场情绪】股东户数环比减少3.68%，筹码有所集中；机构持仓6家、累计占流通股比67.99%，但环比小幅减持223.67万股，显示机构态度偏谨慎。连续派现9年且股息率行业排名第一，但绝对水平仍低，对股价支撑有限。综合判断为【减持】。