达嘉维康

【公司概况】公司主营药品分销零售，业务横跨省内省外，零售占比过半。子公司嘉辰医院涉足生殖专科及医美，达嘉生物拥有维生素C等63个批文，形成医药+医疗双轮驱动格局，但多元业务尚处培育期，短期贡献有限。
【财务状况】2026年中报营收27.02亿元，同比微降0.25%，基本持平；净利润0.73亿元，同比大增712.11%，主因低基数效应。资产负债率74.42%，处于较高水平，财务杠杆偏重，偿债压力需关注，现金流质量有待验证。
【盈利能力】销售毛利率18.30%，净利率仅0.83%，处于医药流通行业偏低水平，反映分销业务盈利空间有限。净资产收益率0.49%，每股收益0.04元，股东回报效率极低，盈利能力疲弱，高增长持续性存疑，需警惕利润基数效应消退。
【估值水平】股价市盈率亏损，当前无盈利支撑估值；市净率1.42倍，相对净资产溢价有限。每股净资产7.31元，对股价形成一定底部参考，但考虑ROE极低，PB估值亦显偏高，整体估值缺乏安全边际。
【市场情绪】股东人数1.438万，环比增加5.75%，筹码趋于分散；机构持仓占流通股比16.78%，但环比减持5.74%，机构态度偏谨慎。公司已连续派现5年，但派现概率低，融资融券标的特性放大波动，市场情绪中性偏弱。