黄山谷捷

【公司概况】黄山谷捷是国家级专精特新小巨人企业，主营功率半导体散热基板，深耕车规级市场。实控人为黄山市供销社，持股比例38.90%，具备国资背景。公司同时布局新能源发电及储能领域，但当前占比小，业务高度集中于新能源汽车赛道。
【财务状况】2026年中报营收5.075亿元，同比增长35.32%，收入端维持高增。但净利润仅0.699亿，同比大幅下滑81.51%，增收不增利特征明显。境外收入4952万元，占比约9.76%，整体业务高度依赖境内市场，全球化抗风险能力偏弱。
【盈利能力】销售毛利率7.42%，销售净利率2.11%，ROE仅0.69%，盈利水平极低且较前期显著恶化。铜针式散热基板贡献收入3.227亿，但未披露单独毛利率，整体产品附加值有限。公司费用侵蚀严重，每股收益仅0.09元，核心产品议价能力堪忧。
【估值水平】市盈率高达122.07，市净率2.99，每股净资产12.36元。结合最新净利率仅2.11%，估值与【盈利能力】严重背离，隐含极高增长预期。招股书虽显示行业领先地位，但当前利润增速未能匹配估值，安全边际明显不足。
【市场情绪】机构持仓2家，累计持股1839万股，占流通股比43.48%，持仓环比减少8.63%，呈撤离迹象。股东人数8976万，筹码集中度受减持影响有所分散。近期无解禁压力，但高估值下机构持续降低仓位，市场情绪偏谨慎。