阳光照明

【公司概况】阳光照明为LED照明出口龙头，海外营收占比近80%，受益人民币贬值。公司积极布局第二曲线，涉足氢能AEM电解槽、参股可控核聚变及卫星激光通信企业，题材丰富，但新业务尚处早期，短期难贡献业绩。
【财务状况】2026年中报营收13.04亿元，同比微降1.67%；净利润0.49亿元，同比大幅下滑48.84%，主因或为新业务投入及成本压力。资产负债率32.16%，财务结构稳健，现金储备尚可，支撑对外投资。
【盈利能力】销售毛利率33.68%保持较高水平，但销售净利率仅3.84%，净资产收益率1.39%，同比明显走弱。每股收益0.04元，盈利质量因费用增加及投资收益波动而承压，主业增长乏力迹象显现。
【估值水平】当前市盈率29.83倍，处于照明行业偏高区间；市净率1.24倍，相对合理。对照当前净利下滑趋势，估值溢价多来自“核聚变+卫星互联网”等概念映射，短期缺乏业绩支撑，存在回调风险。
【市场情绪】股东人数4.01万，环比微增，筹码略分散；机构持仓占流通股39.64%，但环比减仓3559万股，显示主力资金有撤退迹象。连续22年派现且股息率3.86%-4.28%，对长线资金仍有吸引力，但概念炒作情绪降温。