公司前十大股东较三季度末明显变化，四名外部股东新进、三名原股东继续增持，合计新进持股2.65%；液冷业务和股份回购受关注。资金与业务共振，关注液冷订单。

银轮股份大型板式换热器面向数据中心液冷场景向海外头部客户完成小批量交付。标志高端液冷换热装备获客户验证，关注后续订单放量。

海目星液冷装备获权威认可，AI算力业务进入业绩兑现期；前三季度营收49.04亿元、同比增长81.38%，归母净利润1.33亿元、同比增长114.57%，后续关注订单与盈利持续性。

AI算力驱动PCB结构性高景气，213家企业中145家业绩向好；液冷行业逐步告别增收不增利，龙头业绩回暖但在手订单仍待释放。关注订单确认与产能利用率。

三花智控前三季度营收252.74亿元同增5.18%，归母净利30.67亿元同降5.40%，Q3受汇兑损失和投资浮亏影响。机器人及液冷业务预期仍在，关注盈利修复。

鸿富瀚前三季度营收11.05亿元同增69.96%，归母净利1.72亿元同增110.79%，液冷产品起量、结构优化。业绩弹性来自液冷放量，关注订单持续性。

PCB行业结构性高景气，液冷订单待释放，固态变压器加速上岗，中际旭创获汇丰买入评级且融资买入居首；AI硬件景气延续，关注订单兑现。

美的已构建从磁悬浮冷源、CDU、液冷末端到数字化运维的全栈液冷产品矩阵，已进入国内外大厂共研项目，大规模出货可能到明年。关注AIDC液冷订单。

海外云厂商资本开支维持高位，AIDC电源与液冷头部企业合同负债环比增24%、同比增40%；维谛上调业绩指引，国产AI Token工厂和800V高压直流系统落地。算力硬件景气延续，关注Q4订单兑现与交付验证。

液冷相关公司获资金布局、行业需求释放；OpenAI计划将数据中心命名为算力园区，九成内地企业家拟加大AI投入。海外澳洲数据中心因监管延期，扩张与项目风险并存。

张家港签约11亿元AI算力液冷板及设备项目，禄达技术收购亚洲算力55%股权。AI算力中心建设带动液冷需求，关注订单兑现。

冰轮环境Q3营收23.4亿元同比增36.1%，归母净利3.1亿元同比增89.7%；海外数据中心冷源持续放量。关注AI数据中心订单与海外拓展。

总投资11亿元的AI算力液冷板及液冷设备智造基地签约落地张家港，达产后年产微通道液冷板1000万套。AI算力带动液冷需求，关注项目建设与客户导入。

天地一体化太空算力云平台发布，算力强基存力计划启动，AIDC向拼能效转型，液冷与固态变压器受关注；算力电力协同推进，关注项目落地与电力设备订单。

受海外AI资本开支担忧影响，CPO、PCB、液冷服务器及算力ETF大幅低开，胜宏科技、新易盛、天孚通信等领跌。关注海外订单和估值消化。

AIDC转向能效协同，液冷技术加速落地；算电协同推动电力资产重估；奥特佳获储能液冷定点进入算力热管理。关注项目落地与订单兑现。

算电协同政策与产业项目密集落地，液冷及绿电直连受关注；美银预计2028年全球数据中心支出翻倍。AIDC基建景气提升，关注电力配套与液冷订单兑现。