三联锻造

【公司概况】公司深耕锻造零部件领域，已进入小米、问界等新能源车企供应链，新能源收入占比已达28.08%。设立机器人及航空部件研究院，布局高端制造新赛道。主营产品高度集中于锻件零部件，业务结构较为单一，多元化转型尚处起步阶段。
【财务状况】2026年中报营收7.712亿元，同比微降0.51%；净利润0.3942亿元，同比大幅下滑44.74%。收入基本持平但利润明显承压，显示成本或费用端压力加大。资产负债率41.14%，财务结构尚属稳健。内销占比62%，外销38%，依赖国内市场，外部需求波动风险需关注。
【盈利能力】销售毛利率19.70%，净利率仅5.11%，处于行业中等偏下水平。净资产收益率2.40%（单季），年化后预期不足10%，资本回报效率偏低。每股收益0.18元，盈利绝对规模有限。利润同比降幅远超收入降幅，盈利能力出现明显弱化趋势，需警惕后续持续走弱风险。
【估值水平】当前市盈率46.12倍，市净率2.18倍。考虑到净利润同比下滑44.74%，静态估值明显偏高，PEG大于2，估值消化压力较大。每股净资产7.42元，市净率相对温和。按2026年中报年化盈利计算，当前股价隐含增长预期较高，安全边际不足。
【市场情绪】股东人数环比增加4.45%，筹码有所分散，散户参与度上升，情绪偏热。十大流通股东占比66.15%，机构持仓3家，占比19.61%，持仓环比增加33.42%，机构加仓明显。连续派现3年，股息率约为余额宝的1.18倍，具备一定防御属性。融资融券标的增强流动性。