科恒股份

【公司概况】公司主营锂电正极材料与锂电智能装备，兼营稀土功能材料，已布局钠电正极、氢燃料电池涂布设备，但新业务尚处早期。2026年中报显示材料业务贡献主要收入，装备业务次之，业务转型有进展但核心盈利未兑现。
【财务状况】2026年中报营业总收入8.809亿元，同比增长10.22%，但净利润亏损0.3364亿元，同比减亏65.45%。资产负债率高达101.92%，资不抵债，每股净资产仅0.19元，财务结构脆弱，偿债压力极大，持续经营能力存疑。
【盈利能力】销售毛利率10.15%，销售净利率-6.65%，净资产收益率-48.74%，三项指标均显示主业盈利弱。虽净利同比减亏，但绝对亏损额仍大，叠加高负债财务成本，短期内难以实现正向利润，盈利前景不乐观。
【估值水平】股价市盈率亏损，市净率高达47.23倍，相对每股净资产0.19元，估值严重虚高。在净资产为负边缘且持续亏损背景下，当前市值缺乏基本面支撑，估值泡沫明显，投资安全边际极低。
【市场情绪】股东人数3.078万，环比减少12.62%，筹码有所集中；十大流通股东占比31.26%，机构持仓4家且环比微降。公司连续6年未派现，潜在派现概率低，机构态度谨慎，市场情绪偏弱。