国安达

【公司概况】国安达深耕消防安全领域，主营自动灭火装置及系统，并向无人机研发制造延伸。公司已完成对科卫泰的股权投资，持有14.91%股权，并拥有增持至51.02%的独家权利，有望切入低空经济赛道。与比亚迪、宇通等主流车企合作，电池箱灭火装置业务具备增长潜力。
【财务状况】公司2026年中报营收1.196亿元，同比下滑12.45%，净利润亏损0.1739亿元，同比大幅恶化945.61%。分业务看，自动灭火装置收入9790万元仍是绝对主力，无人机系统收入1861万元贡献新增量。资产负债率28.33%处于低位，财务风险可控，但营收和利润双双下滑显示经营压力明显。
【盈利能力】公司销售毛利率34.93%保持较好水平，但销售净利率为-15.52%，净资产收益率-2.15%，均处于亏损状态。每股收益-0.10元，盈利能力承压。主要受营收下滑及费用压力影响，短期盈利前景不容乐观，需关注后续无人机业务放量带来的业绩改善。
【估值水平】公司市盈率为亏损状态，市净率3.51倍，处于安全消防设备行业偏高区间。每股净资产4.40元，当前股价对应PB超过3.5倍，估值溢价较大。结合公司亏损状况和营收负增长来看，当前【估值水平】缺乏足够业绩支撑，存在估值回归风险。
【市场情绪】股东人数1.409万户，环比小幅增加1.51%，显示散户参与度略有提升。机构持仓达12.49%，较上期增加9.26%个百分点，机构认可度有所提升。股权质押比例19.74%处于中等水平，但公司已连续2年未派现，潜在派现概率低，对价值型投资吸引力有限。