怡合达

【公司概况】怡合达主营FA工厂自动化零部件，以直线运动零件、传动零部件等为核心，横向拓展至机器人、智能电网、3D打印等新兴领域。平台化属性显著，客户分散于锂电、3C等下游，属自动化供应链关键环节，行业地位稳固。
【财务状况】2026年中报营收18.54亿元，同比增长26.90%，净利润3.182亿元，同比增长12.97%，收入增长快于利润，显示规模扩张期费用或成本压力。资产负债率仅18.27%，经营稳健，偿债风险低，整体财务结构健康，现金储备充裕。
【盈利能力】销售毛利率38.94%且净利率17.17%，在制造业中属中高水平，反映零部件定制化溢价能力。净资产收益率7.11%，略受高净资产基数摊薄影响，但盈利质量扎实。锂电行业占比22%形成稳定基本盘，3C、汽车等多元支撑，抗单一行业波动能力强。
【估值水平】当前市盈率30.23倍，市净率3.48倍，对应净利增速12.97%，PEG约2.3，估值偏高。股息率行业排名第一且连续派现5年，在成长股中具备防御属性，但市场已给予较高成长预期，需业绩持续兑现消化估值。
【市场情绪】股东人数环比下降1.99%，筹码趋于集中，但机构持仓仅0.26%且环比大幅减少99.32%，显示机构最新季度明显减仓。十大流通股东占比42.68%提供一定稳定性，但机构撤退信号与散户集中形成背离，短期情绪偏谨慎。