凌云股份

【公司概况】公司主营汽车零部件与塑料管道双主业，汽车零部件营收占比超九成，为长安、赛力斯、小米等新能源客户提供热成型及保险杠产品，同时布局数据中心液冷新赛道。塑料管道业务行业地位突出，子公司为PE燃气管道领域成套服务领先企业，多元化布局打开成长空间。
【财务状况】2026年中报营收96.77亿元同比增长4.49%，但净利润3.04亿元同比下滑29.73%，增收不增利特征明显。资产负债率50.31%处于合理水平，每股净资产6.60元支撑股价，股东人数环比增加8.67%显示筹码有所分散，机构持仓环比下降11.75%。
【盈利能力】销售毛利率16.60%较行业偏低，销售净利率仅4.34%反映成本压力较大，净资产收益率3.69%处于较低水平。净利润大幅下滑主要受汽车零部件业务盈利承压拖累，新业务尚处培育期贡献有限，整体【盈利能力】短期面临挑战。
【估值水平】当前市盈率14.57倍处于行业偏低位置，市净率1.28倍具有一定安全边际，股息率行业排名第一且高于余额宝近5倍，连续派现7年彰显回报股东意愿。【估值水平】与当前业绩增速不匹配，存在一定修复空间。
【市场情绪】十大流通股东占比47.94%显示机构关注度较高，但持仓环比下降预示短期态度谨慎。股权质押数据缺失需关注潜在风险，潜在派现概率高对长线资金具吸引力，近期无解禁压力，情绪面偏中性。综合研判：公司传统主业承压导致业绩下滑，但新能源客户群体持续扩容，液冷新赛道布局提供想象空间，估值具备安全边际且股息回报优异。短期盈利改善仍需观察，建议关注成本管控及新业务放量情况。