福达股份

【公司概况】福达股份深耕汽车精密零部件二十余年，曲轴主业稳健，新能源电驱齿轮已进入比亚迪、吉利等主流车企及采埃孚、博世供应链。公司战略性布局机器人行星减速器，已成立机器人事业部并完成台架试验，形成第二增长曲线预期。
【财务状况】2026年三季报营收15.56亿元同比增10.12%，净利润2.295亿元同比增3.62%，增速温和。资产负债率43.91%处于合理水平，经营现金流需关注。曲轴收入12.38亿元占比高，精密锻件与离合器为辅，收入结构集中，机器人业务尚未贡献实质营收。
【盈利能力】销售毛利率28.07%、净利率14.75%，ROE为8.40%，盈利能力中规中矩，符合汽车零部件行业特征。毛利率水平体现精密加工一定壁垒，但净利增速低于营收增速，成本费用压力存在。机器人减速器若放量，有望带动毛利率结构性提升。
【估值水平】当前市盈率20.65倍、市净率2.39倍，对应当前盈利增速略显偏高，隐含机器人业务估值溢价。每股收益0.36元、每股净资产4.35元。若机器人定点项目落地形成实质订单，估值有支撑；否则存在预期回调风险，需跟踪研发转化进度。
【市场情绪】机构持股81家、占流通股比61.12%，环比小幅增持，十大流通股东占比62.66%，筹码集中度较高。股东人数3.82万环比降0.28%，连续派现12年显示回报意愿。股权质押比例18.47%需留意，2027年10月解禁为远期压力，短期情绪偏正面。