电工合金

【公司概况】公司深耕铜及铜合金领域，业务覆盖电气化铁路接触网、铜母线及新能源高压连接件。2026年获安波福、中航光电等头部企业定点，产品应用于蔚来、小米等车型，新能源转型已获实质进展，同时布局石墨烯铜合金材料研发，赛道具备成长性。
【财务状况】2026年中报显示营业总收入24.61亿元，同比大增72.02%，净利润1.174亿元，同比增长42.55%。收入增长迅猛但利润增速显著低于营收，主要因销售毛利率仅9.54%，净利率4.83%，显示成本管控压力较大，盈利质量有待提升。资产负债率53.52%，处于合理水平。
【盈利能力】销售毛利率9.54%处于行业偏低水平，反映铜加工行业竞争激烈及原材料成本传导有限。净资产收益率8.74%尚可，但净利率仅4.83%偏薄。每股收益0.27元，在营收高增背景下利润弹性不足，需关注产品结构升级能否带动盈利改善。
【估值水平】当前股价市盈率32.40倍，市净率5.01倍，相对公司9.54%的毛利率和4.83%的净利率，估值溢价明显。市值约243亿元对应1.17亿元净利润，隐含较高成长预期。若新能源业务放量不及预期，估值存在回调风险。
【市场情绪】股东人数2.691万，环比减少9.29%，筹码趋于集中，十大流通股东占比60.41%，机构持仓6家累计占流通股48.50%，持仓环比微增，显示机构关注度提升。公司连续派现9年，股息率高于余额宝约0.25倍，具备一定防御属性，市场情绪偏积极。