时代出版

【公司概况】公司为安徽省属国有出版传媒企业，业务涵盖出版发行、印刷复制及物资销售。参股浙商证券及多家创投基金，并与阅文集团、深圳广电等深化合作，具备版权资源整合潜力。但物资销售分部收入占比高，业务结构偏传统。
【财务状况】2026年中报营收29.18亿元，同比大降21.52%，主要受物资销售业务拖累；净利润2.018亿元，同比微降3.37%，降幅远小于营收，显示核心出版业务韧性。资产负债率30.70%，财务结构稳健，现金流压力不大。
【盈利能力】销售毛利率11.80%，净利率6.93%，净资产收益率3.35%，盈利水平中等偏下。营收大幅下滑但利润基本持平，可能依靠费用管控或非经常性损益支撑。每股收益0.30元，对应年化约0.60元，盈利绝对规模有限。
【估值水平】市盈率11.48倍，市净率0.77倍，股价低于净资产，估值处于历史低位。股息率连续多年超过3.6%，最新潜在派现概率高，股息回报显著优于余额宝。低估值叠加高股息，具备防御性配置价值。
【市场情绪】股东人数1.744万，环比减少10.94%，筹码趋于集中；机构持股占流通股比68.93%，持仓环比小幅增加，机构认可度较高。十大流通股东占比70.02%，股权结构集中，股价波动可能受大股东行为影响。近期无明确解禁压力。