ST得润

【公司概况】公司主营电子连接器及精密组件，车联网业务具备驾驶评分与事故还原技术，主要与欧洲保险客户合作，国内业务尚处观望期。连接器产品覆盖家电、汽车等多领域，布局可穿戴及无线充电市场，但车联网业务对当前营收贡献有限，业务协同效应尚待进一步释放。
【财务状况】2026年中报营收21.54亿元，同比微增1.80%，增速表现平平；净利润0.5933亿元，同比增13.97%，利润增速优于营收。资产负债率达70.37%，财务杠杆偏高，偿债压力值得关注。股东人数环比减少20.47%，筹码有集中趋势，但十大流通股东占比仅10.6%，机构持仓比例较低。
【盈利能力】销售毛利率19.58%，净利率仅2.80%，盈利空间较窄，但净资产收益率4.38%尚可。净利润同比增幅13.97%，主要依靠费用控制及毛利率改善。每股收益0.10元，盈利绝对水平偏低。汽车电气系统收入3.091亿元，占比相对有限，高毛利业务贡献尚未充分体现，整体【盈利能力】处于薄弱状态。
【估值水平】当前股价对应市盈率为亏损状态，市净率2.62倍，估值缺乏盈利支撑。每股净资产2.30元，市净率相对较高，反映市场给予一定资产溢价预期。公司已连续7年未派现，潜在派现概率低，股息回报缺失，对价值型投资者的吸引力有限。
【市场情绪】机构持仓仅1家，累计持股814万股，环比减持320万股，机构态度谨慎偏空。股东户数环比大降20.47%，散户出清迹象明显。近期无解禁压力公布，但股权质押比例3.92%需留意。市场对车联网概念预期有所减弱，情绪面处于弱平衡状态。综合研判：公司基本面表现平淡，营收增长乏力，盈利能力薄弱，资产负债率偏高，估值缺乏盈利支撑。车联网业务虽有技术储备但国内落地缓慢，机构减持显示市场信心不足。当前市净率2.62倍偏高，安全边际不足。基于以上分析，