万安科技

【公司概况】万安科技深耕汽车底盘与制动系统，客户覆盖传统燃油与新能源头部车企，并切入问界、小米等新势力供应链，军品业务提供额外增长极。公司主业聚焦电控制动与底盘模块化，方向契合行业智能化趋势，具备一定成长想象空间。
【财务状况】最新中报营收22.92亿元，同比增5.88%，净利润0.88亿元，同比增2.90%，整体呈现稳健但低速增长态势。资产负债率49.57%，处于中等水平，财务结构尚属健康，但收入与利润增速均偏低，显示公司目前处于业务平稳发展阶段。
【盈利能力】销售毛利率16.57%，净利率4.04%，净资产收益率2.85%，三项盈利指标在汽车零部件行业内均处于偏低水平。主业毛利率受原材料及客户年降压力影响，短期提升难度较大，盈利能力改善仍需依赖高附加值产品放量。
【估值水平】当前市盈率23.23倍，市净率1.60倍，每股净资产5.97元。结合4%-5%的营收利润增速，PE略高于行业平均但未显著泡沫化，PB处于相对合理区间。整体估值中性，未明显低估亦无过高溢价，安全边际一般。
【市场情绪】股东人数环比微降0.41%，筹码略有集中；机构持仓占流通股比45.13%，但持仓数量环比减少，显示部分机构或有减持动向。近期有小米、问界等题材催化，市场关注度提升，但机构调仓及解禁压力需持续跟踪。
【综合研判】公司受益于新能源客户拓展及线控底盘赛道景气，中长期成长逻辑存在，但当前业绩增长缓慢、【盈利能力】偏弱，估值并未显著低估。短期题材有一定热度，但基本面支撑力度有限，建议保持谨慎乐观，等待业绩释放信号。