天山电子

【公司概况】公司主营液晶显示模组及显示屏，海外收入占比约四成。通过产业基金布局PCM存储芯片及模组，构建“芯片-模块-应用”链条，但新业务尚处早期。公司基本面传统业务稳定，新业务赋予成长想象空间，但兑现周期较长。
【财务状况】2026年中报营收9.487亿元，同比增10.86%；净利润0.336亿元，同比大幅下滑54.73%。增收不增利特征明显，资产负债率37.30%处于合理水平。彩色液晶模组贡献主要收入6.428亿，单色模组及显示屏收入占比约四分之一，业务结构较为集中。
【盈利能力】销售毛利率15.91%，净利率仅3.54%，盈利质量偏弱。净资产收益率2.31%，每股收益0.12元，股东回报效率较低。净利润同比腰斩显示【盈利能力】显著承压，成本控制或产品结构变化对利润端形成较大冲击。
【估值水平】当前市盈率58.53倍，市净率4.10倍，估值处于较高水平。每股净资产5.21元，股价隐含的成长预期较高。结合净利润大幅下滑的现状，高估值缺乏业绩支撑，安全边际相对有限。
【市场情绪】股东人数环比增加20.30%至2.701万，筹码分散化明显，机构持仓减少181.99万股，环比下降约33.59%。十大流通股东占比32.83%，机构持股比例仅1.65%。股价处于概念催化后的高位，短期【市场情绪】波动风险较大。