联测科技

【公司概况】公司深耕动力系统测试领域，覆盖新能源汽车、航空及军用测功器，客户含华为、比亚迪、小米等头部企业，技术壁垒较高。军用测功器新增两款型号，进口替代逻辑强化，主业成长性与政策支持形成共振，基本面扎实。
【财务状况】2026年中报营收3.036亿元，同比增19.22%，净利润0.5766亿元，同比增8.92%，收入利润双增但利润增速低于营收，成本或费用端承压。资产负债率29.97%偏低，财务结构稳健，经营现金流未披露，需关注回款质量，整体财务安全边际充足。
【盈利能力】销售毛利率37.11%，净利率18.94%，盈利水平保持在高端装备合理区间，净资产收益率5.62%，单季度年化后约11.2%，显示资产周转效率尚可。测试验证服务收入4633万元，占比15.3%，服务类业务粘性高，利于利润稳定，盈利能力具备可持续性。
【估值水平】当前股价对应市盈率24.97倍，市净率2.30倍，每股收益0.90元，估值处于工业自动化设备行业中位水平。以近5年连续派现和股息率超余额宝0.44倍看，具备一定防御价值，但PE相对盈利增速（净利同比8.92%）偏高，PEG约2.8，估值未显著低估。
【市场情绪】股东人数4851万户，筹码集中度一般，机构持仓仅6家，持股市值673万元，占流通股0.30%，且环比减持93.2%，显示机构关注度骤降。近期限售解禁或带来抛压，融券标的属性增加波动，市场情绪偏谨慎，短期交易热度不佳。